¿Cuáles fueron los retornos del S&P y el Nasdaq las últimas tres veces que la Fed inicia su ciclo de easing monetario con un recorte de 50 basis o más?

Anoche en clase de Macrofinanzas en la Maestría en Finanzas del San Andrés, discutíamos esto con los alumnos

La tabla de abajo muestra las últimas tres veces en donde la Fed inicia su ciclo de “easing monetario” bajando su tasa de referencia en “50 basis o más”

Noten que en 2001 fueron 50 basis, en 2007 fueron 50 basis y en 2020 con el COVD resultaron en 150 basis

Lo normal es que la Fed vaya por “25 basis” de recorte, si va por más es como que el mercado olfatea que la Fed percibe que algo se rompió y “llegó tarde”

Lo que suele acontecer luego de estas bajas que en términos relativos se consideran “grandes”, en general apunta a fuertes retornos negativos

En 2001, al S&P le lleva 644 días para hacer mínimos con un retorno en dicho lapso de -42%

En 2001, al Nasdaq le lleva 642 días para hacer mínimos con un retorno en dicho lapso de -68%

En 2007, al S&P le lleva 538 días para hacer mínimos con un retorno en dicho lapso de -55%

En 2007, al Nasdaq le lleva 429 días para hacer mínimos con un retorno en dicho lapso de -49%

En 2020, al S&P le lleva 20 días para hacer mínimos con un retorno en dicho lapso de -26%

En 2020, al Nasdaq le lleva 17 días para hacer mínimos con un retorno en dicho lapso de -19%

Imposible predecir el futuro, aunque la historia a veces nos da una perspectiva más que razonable

Un detalle: los bajas del mercado en 2007 y 2020 se frenaron con QE

Veremos que nos espera en 2025