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La prima de riesgo y el premio a cada activo componente del ancla óptima

Anoche martes 4 de junio, compartí una clase muy interesante con mis alumnos de la Maestría en Finanzas de la Universidad de San Andrés, la mejor de todas

La pregunta que analizamos en detalle se refiere a la esencia del CAPM de William Sharpe: dada una prima de riesgo asignable al ancla óptima, ¿cómo se distribuye esa premio al riesgo entre los distintos activos que componen el ancla?

Como se puede observar en el papiro que adjunto y que preparé especialmente para mis alumnos, es posible calcular el porcentaje del riesgo sistémico (varianza del retorno del ancla) en el que cada activo componente participa o sea, se puede calcular fácilmente la participación de cada activo en la varianza del retorno del ancla la cual no es otra cosa que el riesgo sistémico

Es precisamente dicho concepto el que permite probar que en el CAPM (o versión extendida a lo Richard Roll) cada activo recibe su “premio justo” definido como la porción de la prima de riesgo asignada en función a la participación que cada activo tiene en la generación de varianza de retorno del ancla: Idea Nobel de aquí a la China

En San Andrés los temas se tratan con este nivel de profundidad y excelencia por una sencilla y contundente razón: enseñar a medias significa no enseñar nada y recuerden: una clase que “no exige” es una mala clase porque no le genera valor agregado al alumno

Por esta forma de dar clase somos la mejor de todas, es así de simple

Enjoy Finance more tan dulce de leche….

Sherman, Ph.D. in Economics UCLA




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